魏睿昊：基础坚实的货币——2017年澳元展望

(文/魏睿昊)爆竹声中一岁除，在一场灿烂的烟花秀之后，南半球在夏季迎来了2017年的新年钟声。在大家互相祝福与许愿之际，澳大利亚的货币——澳元也在2016年的最后几天止住了12月以来的跌势，逐渐稳定在了兑美元0.72以上的报价，兑人民币也回到了5以上。

Source: AAP

那么在经过动荡的一年之后，2017年的澳元前景如何呢？是不是像一些人在2016年初和年末的两次大跌过程中预计的那样，将一路下跌至兑美元低于0.7，甚至逼近0.6呢？笔者的回答是，这种可能性恐怕并不大！

首先，支持2016年初澳币大跌的主要原因——大宗商品不断创新低的基础已经失去。事实上整个2016年全球大宗商品价格迎来了大幅度的触底反弹，尤其是对澳洲经济最为重要，也是占出口比重巨大的基础工业金属表现最为出色，其中铁矿石价格一年大涨60%以上。虽然未来的工业原材料需求增长依然具有很大的不确定性，但此次大宗商品价格反弹更多来自于连续多年矿业投资下降带来的供给不足，其价格底部已经逐步建立，不具有继续大幅拉低澳元的基础。

Source: Provided by Julius Wei

其次，澳洲经济本身也体现出了比较强的韧性和增速，使得澳洲利率继续下降的可能骤减。一方面，澳洲GDP增速在2015年第四季度以来逐步加快，体现出了经济低谷逐渐过去的迹象，而且本地失业率也已经在过去18个月中出现了连续下降。另一方面，此前曾经纷纷预测澳洲储备银行RBA会在2017年继续降息银行机构们已经在2016年第四季度逆转了利率预期，纷纷上调房贷利息，暗示其预测2017年很可能是澳洲转入升息周期的一年。

虽然2016年三季度GDP意外出现下降，但所有的分析师们都没有对此特别担忧，相反澳洲股市在年底再次走出一波涨势，再创年内新高。股市作为经济晴雨表，一般其走势领先实体经济6至9个月，因此年底的股市上涨，也应当可以令所有人对新一年里的澳洲经济有足够信心。

Source: Provided by Julius Wei

最后，美元上涨预期仍将是澳元将面临的主要压力。在刚刚过去的美国大选中，特朗普意外胜出后，市场对他提出的利用扩张性财政政策大力投资基建的政策具有极高期待，看好美国经济将受到刺激，同时推动美元和美国股市大涨，尤其是对美联储在新年多次加息的预期直接导致了2016年末的美元大涨和澳元大跌。但值得警惕的是，特朗普上台后的具体政策究竟是什么尚未明晰，而其本人于民主党以及部分老派共和党“大佬”的关系极差也将使其政策的实际推行效力受到挑战。这意味着目前市场对所谓“特朗普效应”的估计透出了思思过于乐观的气息，很有可能在特朗普3月正式上台和“蜜月期”过后出现反向走势。

综合这些内外部因素，我们看到直接影响澳元的澳洲本国经济面和国际大宗商品价格的表现非常稳定，而且有望进一步上行；而外部对澳元汇率压力最大的美元走势仍将成为未来一年的主要阻力，但其本身还面对着美国国内的诸多不确定性而未必能够一帆风顺地继续一路上涨。笔者预计，未来一年中的澳元走势很可能会和2016年比较相似，即对美元的汇率报价继续承压，但实际下跌空间非常有限；而澳元兑一些其他主要货币，如欧洲的英镑和欧元等则将体现出更加明显的强势。

Source: Provided by Julius Wei

(文/魏睿昊 文章不代表本台意见，仅供阅读参考，不作为投资建议)