市場高位徘徊 但納指領跌

2月22日周一，市場表現呆滯，跌多升少， 尤其納指跌幅多達2.46%， 領跌全球， 原因據聞與長債收益率不斷爬升有關, 究竟兩者有什麽關係，宋慶勤在今期節目為大家分析箇中的原由。

納指領跌全球。 Source: Wikimedia Commons bfishadow on Flickr CC BY 2.0

市場高位徘徊， 納指領跌全球。 Source: 宋慶勤 SBS Cantonese

要點：

• 市場出現板塊輪動現象， 前增值股紛紛下滑；
• 美國10年期國債盈利收益率屢創新高，最新報1.27厘， 比上日升1.86%；
• 聯儲局局長鮑威爾即將出席國會聽證會， 市場采觀望態度；

上日，寰球證券市場表現一般，跌多升少，尤其納指領跌全球，跌幅2.46%，其次首推上證綜指，跌幅 1.45%，而恆指也記錄得1.06% 的跌幅。

唯一表現最佳的首推日經指數，全日有0.46%的升幅，原因與舊經濟股再次受到市場的垂青，疫苗面世帶來大家對經濟復蘇的樂觀情緒所帶動，此外因爲長債收益率上升，金融股的息差可以拉闊，從而帶動了當地金融股的表現。不過講到尾， 最主要還是日經連跌三日， 作出反彈之故。

至於納指已經連跌5日，由上周二的14,156.44點, 跌至昨日的13,533.05點，累跌623.39點，跌幅4.44%，原因是美國10年期國債盈利收益率周一再升0.025點，至1.37厘， 升幅1.86%。市場認爲10年期國債收益率與年初的0.97厘，以及去年7月27日的低點0.5360厘，相差0.834厘，升幅155.59%。 故此，市場認定通貨膨脹有加快的跡象，而10年期國債收益率往往會被市場訂為日後厘定息口的重要指標。

高增值股的成本與10年期國債收益率關係密切 ，後者升會帶動前者無可避免地承受更多的成本代價，故此在眼見邊際利潤面臨下滑的威脅，市場便抛售增值股，轉而增購舊經濟的傳統股，譬如在疫情當中受到嚴重打擊的航空及旅遊股等皆紛紛做好。

其實這個情況放諸四海而皆准，日經指數上日做好，與此不無關係。

澳洲200隻成份股則在衆多利好消息的帶動下，基本做好，但最後仍然報跌0.2%，原因是澳元上升至三年來的新高，報一澳元兌換79美仙，也突破 83日元，及65仙歐羅的心理關口， 但200隻成份股卻表現一般，更加錄得跌幅0.19%。

周二晨， 澳洲200隻成份股繼續表現跌跌撞撞， 但銀行股、資源礦務股及能源股都有不俗的表現，對市場有所支持，最重要的是12:30分後， 傳來美國道指期貨市場做好，顯示今晚道指高開，故此200隻成份股開始順勢走好，情況是否會延續下去， 還待大家觀察下去。

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